腾讯年报到底符不符合在短期内？

这次谷歌的年度报告之前规之前矩，符合我们的在短期内。年度报告里面的净利润2248亿涵盖了处理高邮市的支出，我们要非议的是按国际标准化组织才会计准则(IFRS)披露的净利润。谷歌的IFRS净利润是1237亿，和2020年必需持平。

似乎市场从未有在短期内了。虽然我们的小工具不涵盖港股该公司，但大家可以探一下之前金的预测，还是蛮准的。

最重要的是，作为谷歌的股东，我们要考虑的是什么？

第一，谷歌价格贵不贵？用年度报告之前1081亿的自由借款人计算，哪怕我们以实质无增长(跑平实质通胀)的收购价数学模型来看，谷歌在短期内来看也值390港元。如果连谷歌这种该公司都跑不取胜通胀，那绝不话说谷歌，我国经济恐怕就已经困难重重了。短期毫无疑问有压力，但一直不可能。

去年谷歌盈余下同增16%，话说明没钱还是赚的越来越多的，问题是成本高增。整个网络服务行业去年都不好花没钱，又是卡版号又是搞成年人的，需要给谷歌一点时间调整。马化腾在实质上讲话上也话说了，强调实质上合作，强调降本增效，相信未来才会看到功效。还是那句话，低收购价本身就已经提供了极高的容错率。

第二，谷歌未来的方向对不对？谷歌最重要的增长点是什么？倍数基建、电子货币服务、产业网络服务，我们都是非常出乎意料的，不仅占去比丰厚，年度报告之前的经济总量事实上也不低，而且未来潜力都很大。我们不担忧谷歌未来缺失增长引擎。

第三，谷歌这家该公司还有没有意念？无论从年度报告后谷歌高管的发言里面，还是从年度报告里面，甚至是从我们在谷歌指导的好友那里面，我们得不到的得出结论都是肯定的。谷歌依然有意念、有进取心、有危机意识。

至于政策风险，我们直接重述景林高云程的话：网络服务这个领域与其更体谅太多反垄断，不如体谅新技术的经常出现，新模式的归因于带来的对取而代之娱乐业数学模型的颠覆性的变动。

如今对于谷歌，只要你的在短期内合理，比如我们的在短期内就是年化10%-15%左右的果断增长，就不用太担忧了。它的护城河太深了。当年苹果还意图和微信掐架，真干大大的，如果苹果不来关停微信，我国人就不来关停苹果。

看到这样一份之前规之前矩的年度报告，你可能才会太无聊，但畏惧大可不必，固执放在短期内一点。