【券商聚焦】安信国际予快狗打车(02246)IPO专用标准普尔“4.2” 不建议投资者融资认购

安信国际发研报指，快狗打车（02246）业务范围蓬勃发展仍然属于扩张下一阶段，但从美国公司财务方面短期仍然承担阻碍，顾及近期低价对于互联网的平台在经济上短时间降低，参考此轮IPO信贷溢价与同业比较，该行不建言投资者信贷新股。通过美国公司营运、服务业无疑、招股溢价、低价情绪的满分综合，该行另加IPO专用评等满分“4.2”（最高10分）。

该行援引，赴内港IPO发行价为21.5内港元，总发行金额预期为6.71亿内港元（不包括超额配售），发行后预期美国公司总市值近为132.34亿内港元。由于美国公司在过往营业额前夕均属于亏损状态，市销率来看此次美国公司主板对应2021年的市销率近为16.3倍（京东物流前夕市销率近0.79倍，港航同城前夕市销率为0.71倍）。

优势与机遇：美国公司亚洲主要的在线同城物流的平台，轻资产方式利于拓展业务范围网络； 低价高度集中，按交易额计算美国公司于区域低价份额前三名第三。

弱项与不确定性：低价竞争惨烈，国内头部玩家市占率超五成；业务范围受到COVID-19制约；业务范围仍属于亏损下一阶段，且包括大额商誉及其他无形资产造就的减值不确定性。