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高盛：大宗商品牛市前所未见 10年超级天数预言正应验？

发布时间：2025-09-04

原标题：高盛：大宗零售商头市更是 10年超级周期预言正不信？来源：同花顺财经

高盛零售商研究主管Jeff Currie称，貌似大宗零售商的产品如此之“头”，包括石油、天然气、煤炭、铜、氧化铝在内的几乎所有零售商都在过剩，期货的产品的产品因此出现大量价格握拳，在其30年的从业职业那时候，这样的的产品状况更是。

今年1年底初，Currie曾在受访时表示“近百乎看涨“大宗零售商，这一轮超级头市会持续10年。“(货币制度宽松政策让)的产品上有有点多钱，而自然资源、金属和农业的供需情况近百乎不均衡。而目前的产品对零售商的注资着力还很更高。”

据福布斯统计，在28种主要大宗零售商中都，现阶段有19种始终保持期货的产品远期贴水(backwardation)状态，即远年底的期货的产品合约价格高于近百年底。这种握拳结构表明套利愿意为即时的零售商原材料偿还债务看重溢价，通常只在零售商原材料严重不足时才会发生。

锁定23种自然资源、金属和农作物期货的产品的福布斯零售商现货指数今年不久前创下在历史上新高。部分情况是油价飙升到了2014年以来的最高水平。现阶段石油的产品的需求比任何人预想的都较弱，原材料上都，欧佩克+部分国家由于多年注资不足增产紧迫，地缘关系紧张局势也加剧了供需脱节。

此外，LME 3个年底期氧化铝价昨日最高飙升至3236美元/吨，创13年新高，是LME证券交易所在短期内至今成交量最大的品种。随着疫后经济复苏，氧化铝需求大增，而东亚、欧洲各国的大量冶炼厂因限产、高电价等情况关闭，加剧了氧化铝的原材料过剩。

现阶段LME氧化铝库存76.77万吨，为2007年以来的最更高水平，相比较更高库存令其的产品持续性关系紧张。高盛集团已将未来12个年底氧化铝目标价大幅提高至创纪录的4000美元/吨水平。