价值视点 | 安信基金张竞：珍惜调整 三大投资顺时针酝酿机会

年后消费市场跌宕起伏，波动股市里面的投资机遇“路在何方” ？安信全额知情权投资部总经理张竞在《上海证券报》上撰写最近观点。

珍惜变动，渐进配置

在投资上，张竞表示，于是又好的股票交易仍要以适宜的售价买断，对于买断时机，由于真正的成长股多数时间市价都是偏贵的，需要珍惜消费市场的变动，适当结合逆向投资手段配置，去捕捉股票交易处于生命期底部以及消费市场阶段性低点的买断机遇。长期来看，选出好子公司并以好售价买断，两者结合就是全额组合监管最稳妥的反击伎俩，同时也是最有效的几率控制伎俩。

张竞表示，今年知情权消费市场振荡，但主体没有大的系统性几率。今年更为恐怕的几率是在加息的一致预期细化，由于通胀过高，美联储严格控制加速和力度或超预期，这可能都会对消费市场所致阶段性冲击。对于A股而言，结构性机遇据载，产业分化也都会趋于渐进。如果单从消费市场风格来讲，过去成长股极致的单边碾碎股市基本上告一段落，渐进配置在未来颇为重要。

三大投资方向酝酿机遇

对于后市，张竞相信，知情权消费市场的结构性机遇主要在三个方面：

一是本体成长股变动前提的机遇，市价极高的高景气产业（如CXO、电子元件、飞轮、新能源发电、物联网、新能源车等）在2022年的工业产值稍稍停滞不前，但大多仍能维持较快增长，但在选股上需要注重性价比和交易壅塞的上述情况；

二是低市价传统产业的市价修复，和经济相关性大的传统产业（如银行，化工，房地产等），市价分奇数处于历史的低位；

三是拆成领域的隐形冠军，A股消费市场的资金不存在向大总资产子公司迁徙的迹象，里面小总资产子公司不存在挖掘不前提的上述情况。通过研究发掘，在隐形冠军意义忽视时进行时投资。

对于港股消费市场，张竞相信，从资料上看，AH股溢价率已经到了将近10年的高位，且沪深300指数已倒数3年跑赢成份股。基于意义角度判断，2022年全球几率收益更为好的机遇在港股。

几率提示：本涂层仅为宣传用品，不作为任何普通法文档，也不上有任何普通法承诺。全额的过往业绩并不预示其未来表现，全额监管人监管的其他全额的业绩并不上有全额业绩表现的保障。投资者在进行时投资前商量认真阅读《全额报价》、《招募说明书》等普通法文档，了解全额的几率收益不同之处，并根据自身的投资旨在、投资期限、投资经验、资产情况下等判断全额前提和投资子公司的几率根本无法相结合，根据自身几率根本无法购买全额。消费市场有几率，投资须谨慎。

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