美股过后高企，为何仍有投资人青睐？

它们竞争对手地位的两边。

我不指出新材料的公司的利息率可能会会回来归至少低水平，因为这些的公司享有我们以同一等待时间从未只见过的竞争对手地位，除了以同一等待时间的范德比尔特的天然气的公司和范德比尔特享有的高速铁路的公司以外。天然气产业从未存有了60年，所以当他们时说原始数据是取而代之天然气时，这表明原始数据比现代的商业模式有着更长的竞争对手终端期。

《尼尔花旗银行日报》：注资者到底某种某种程度趁上升星期五低买进这些股票市场？

卡尔·科拉斯：这是另一个关于注资者对世界各地政治性经济的发展有太大自信的辩论。或许在周内，你可能会会对世界各地启动时的发展充满热情ーー你可能会可能会会注意到大型新材料的公司在更进一步几个季度显出不佳，因为人们可能会会对金融业、工业、甚至新能源充满热情。

但这不是“如果的产品股价上升5%就星期五低买入”的缺陷，而是（他们的）中小企业利息超级有粘性，超级牢固，而且他们高股票价格下业绩。如果你或许想享有小得多、最好和最聪明的的公司，那么这个世界性上某种某种程度自由选择的就是标普500Index。

《尼尔花旗银行日报》：多国零售商的显出从未落后于英美两国好几年了，注资者到底某种某种程度把收益移出到多国？

卡尔·科拉斯：人们只不过忍不住慎重考虑均值回来归。然而，我们或许指出一个城镇人口零增长的政治性金融体系（比如日本）并能只不过做到股票价格的可再生反弹吗？我们或许指出一个输商品价格的沿海地区（比如国家）并能持续反弹吗？除了阿斯麦控股（ASML Holding，ASML）或 思爱普（SAP）以外，这些多国沿海地区的新材料的公司有什么新颖的两边能与英美两国等量齐观吗？开头的反问到底定的。

《尼尔花旗银行日报》：那么中可能会会国呢？

卡尔·科拉斯：中可能会会国将可能会会有一个更大的股票市场交易性机可能会会，很可能会可能会会在（2022年秋天）二十大此后。但是月末内有太多连续性。

《尼尔花旗银行日报》：你最深厚关切跟中可能会会国相关的进一步发展是什么？

卡尔·科拉斯：我最体谅的是中可能会会国将如何背书或者抑制技术创意，因为这是唯一能让你作为注资者赚大钱的两边。如果你想打败零售商，你需要找到创意的拐点。

中可能会会国政府在对新材料的公司巩固控管，因为新材料和新冠SARS蒙受如此更大的不有利于。中可能会会国的零售商现有是这底下的4倍，这可能会反之亦然左右30家贪婪的新材料的公司在落叶社可能会会体系结构。但如果这对创意随之而来寒蝉物理现象，也可能会会有阿司匹林。

《尼尔花旗银行日报》：新冠SARS从未带来了一些蓄意上的相当程度变化。你正试图深厚关切哪些可能会阻碍注资者的两件事？

卡尔·科拉斯：我们每天都在可用 Google Trends，因为它是了解客户蓄意的迟速终端。从股票市场零售商的角度看来看，我们体谅的第一件事是，客户对新冠SARS的关切在他们在生活中的人心惶惶焦虑中可能会会占太大分量。

英美两国从不予历了三个不同的短周期。奥密克戎变异株正试图惹来一些关切，但它还未低于现有。我在上周一发的新闻引述晨报中可能会会，用苹果公司抓取了英美的SARS，抓取结果大幅提高了新高。因此，如果我们在英美两国想得到比如时说的病毒传播，将可能会会是一个令人担忧的缺陷。

在当同一等待时间短周期的这个点上，公司股票（主要是英美两国公债）有一个作用。不是提供利息，而是一种高盛，如果我们难为了，或者遇到什么极差的两件事，你还可以暂时注资。

《尼尔花旗银行日报》：在每一次的一年底下，你最担忧的几率是什么？

卡尔·科拉斯：拐点，就像我们面对通胀和政治性经济一样，控管机构只不过不太可能会显现出举措犯难为。我们可用芝加哥商品股票市场交易所英美两国联邦政府储备银行辨别基本功能（CME FedWatch Tool）来辨别明年控管机构举措的可能会性。

当零售商推演出明年四次加息时，我可能会会开始担忧。来到1994年，那是我注意到的第一个商品价格短周期，零售商滑动得如此之迟，因为控管机构总体上出人意料地移动了50个基点（0.5%） ，然后不断进一步提高商品价格，随之而来了大现有的倒置。显现出利息率曲线倒置是预示更进一步政治性经济衰退的警号回波的第二下一阶段。

《尼尔花旗银行日报》：来年的总无几率有多极其重要？

卡尔·科拉斯：股票市场套现比普通股更为极其重要，因为当同一等待时间股价的股票价格为21倍，远远至少了短周期的底部，这反之亦然中小企业的现金配置将比较理论上。的公司不可能会会把钱浪费在荒唐的收购、糟糕的项目或者众所周知的世界各地增长上，而是可能会会相对于关切外汇这样一来小得多化。

对于首席副手来时说，随着负债逐步累积，套现股票市场是向董事可能会会提议的最必要自由选择ーー标普500Index成份股的公司的增量负债比以往任何时候都多。

《尼尔花旗银行日报》：新能源转型正试图受到大量关切。注资者能想得到什么？

卡尔·科拉斯：你并能关切，因为这是技术创意，而这正是催生可再生依然这样一来的环境因素。在期限为一年或更未来会，股票市场交易性机可能会会来自现代碳基新能源，因为世界各地需求将暂时增长，不可能会被不断替代。我们从未在40% 的办公室占用率下相对于2019年的低水平。

《尼尔花旗银行日报》：注资机可能会会是什么？

卡尔·科拉斯：（对于现有的常规新能源的公司）股票价格未太大意义，不是因为零售商荒唐，而是因为它们还欠缺多。当显现出一个取而代之首选趋向于时，少数股票市场可能会会取得股票价格股票价格。几率注资的公司可能会会计算出来，然后为更高的的公司提供收益。等它们纳斯达克后，股票价格可能会会变得更高，并且正常化。随着取而代之公司纳斯达克，你需要审视每杂货店的公司，因为在替代新能源科技领域将可能会会有许多亮点，但并非所有纳斯达克的公司都是如此。

《尼尔花旗银行日报》：着眼于生态环境、社可能会会和要务环境因素，或者时说 ESG 注资也是一个大趋向于，这是可再生的吗？

卡尔·科拉斯：在更进一步十年，ESG 的效用只可能会会日益大。增长将介于算术和比值间，人们期望通过这种方式进行时注资，并且说道他们赚的钱某种某种程度是为了赚钱。在我30年的职业生涯中可能会会，这是一个更大的转化；我在在20世纪80七十年代那个“贪婪即是好”的花旗银行开始巅峰期的，当年花旗银行把外汇配置视为终极目标。

《尼尔花旗银行日报》：关于 ESG 的概念还存有一些混乱，如何解决这个缺陷？

卡尔·科拉斯：正如人们今天所强调的那样，ESG 并能是可计量的、以规则为基础的。我们要辩论的是，有多少信息披露是确切和理论上的ーー以及这些模型提出异议做了什么。今天对ESG审核的关切某种程度将与中可能会会期70七十年代和90七十年代对帐目审核的关切某种程度相当。我们正处于将可能会会计交叉学科纳入生态环境、社可能会会和要务应法律条文集的早期下一阶段。

《尼尔花旗银行日报》：哪些科技领域或缺陷未想得到足以的重视？

卡尔·科拉斯：几率注资、数字货币政策和去中可能会会心化金融业的世界性。我们在每份分析报告中可能会会都提到了技术性创意，这就是为什么英美两国股价显出胜过世界性其它沿海地区的理由。正是由于1999年和2000年的几率注资，我们才有了亚马逊网页，以及为什么的产品还活下去，为什么标普500Index10年填充年增长率为16% ，是世界性其他沿海地区两倍的理由。

《尼尔花旗银行日报》：IIS的同一等待时间景如何？

卡尔·科拉斯：还需要几年的等待时间。控管机构的初衷如何发展至关极其重要。几率是在实际中可能会会可用的控管机构货币政策变成美元货币政策，因为它并不是一个受到严格控管的零售商。我只好质问那些时说数字签名只是一种女装的客户。不，不是的。

此外，即使你不喜欢这个初衷——即使这只是一种女装——但卡带还是推翻了阿富汗的君主体制！（编者注：1970 七十年代，阿富汗流亡领袖人物霍梅尼演讲的卡带和印刷品被藏匿回来阿富汗，为阿富汗抵抗运动浸透了茎叶。）它对世界各地地理环境政治性随之而来了更大的阻碍，你不能忽视（密码）。来年数字签名科技领域的极其重要故事情节是不在于资本本身资本本身，而是我们将开始注意到在付清和去中可能会会心化金融业中可能会会的当今可用情形。

《尼尔花旗银行日报》：谢谢你，卡尔。

本文来自腾讯香港市民号：尼尔花旗银行日报（ID：barronschina），编者：瑞什马·亚历山德底下亚巴底下（Reshma Kapadia），主编：彭韧，转译：小彩，初版只见2021年12月末22日引述“Why This Top Strategist Says Big Tech Still Has Room to Run.”

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